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电子行业周报:看好超级电容、激光和红外设备

发布时间:2014-01-27    研究机构:海通证券

电子板块上周涨幅6.24%,跑赢沪深300指数2.57个百分点,年初以来累计上涨7.64%,跑赢沪深300指数11.26个百分点。

近期我们就参加CES展的新技术与新产品发展趋势与行业上下游及互联网企业进行了深入探讨,随着智能手机6年左右的发展,终端处理能力已经非常成熟,移动网络进入4G时代,带来理想的上网速度,新的商业模式及行业格局将形成,传统硬件厂商与互联网企业将进行相向运动,终端与网络充分结合,以智能终端为核心,以软硬件向周边辐射,通过大数据挖掘逐步实现智能化,并延伸智能家居、智能汽车、智能工厂等新的空间,“智能生活”渐行渐近。优质企业将从搭建平台系统延伸到生态系统的搭建。我们可以从“硬件和软件”的问题、“大和小”的问题、技术创新和应用创新的问题来讨论行业格局。

“硬件和软件”的问题:软硬相向运动趋势显现。进入3g时代,四个战略制高点:终端入口,运营商管道,平台,内容服务,谁拥有资源更多,谁就会成为未来赢家。因此真正的赢家必须具备“软硬一体化”,这方面是相向的运动关系,有传统厂商拥抱互联网,也有互联网企业做硬件产品来抓终端入口,因此谁整合的多、占据的战略制高点越多谁就是赢家。如运营商管道优势,系统与内容没有优势,所以可与终端厂商合作占据终端入口。而一旦线下实体具备通平台与内容服务能力往线上渗透、将流量与语音管道化,行业将出现颠覆性的机会,O2O可能回归实体,我们在产业调研已经看到这类趋势;谈软硬最终体现的是服务与运营,“硬件+产品+服务平台”新的软硬件做到一体化的turnkey方案将带来颠覆性的机会,纯硬件公司将面临很大的压力。

“大和小”的问题:大公司与互联网公司将是最后赢家: 如前所述,这轮行业格局优质公司需要具备软硬件一体化能力,搭建生态系统实现共赢,因此传统大公司如苹果、google等巨头将凭借对创新的极致追求、前瞻的产品布局、人才的整合、小企业无法承担的研发费用、对供应链的掌控在新一轮创新中具备领先优势,如google近期收购nest主要目的之一就是对nest人才的整合;在CES展上我们看到上游供应商的优质产品这类稀缺资源主要销售给巨头,普通厂商很难拿到;供应链出现上游供应商巨头直接面对下游终端厂商巨头的新格局,中游渠道厂商空间压缩。华为、中兴等国内厂商也在面对小米等互联网厂商带来的新竞争模式进行体制与产品服务的改革与整合,吸收具备互联网与硬件思维的人才拥抱互联网;互联网企业往硬件运动是大趋势,13年是互联网企业开始尝试的一年,互联网企业新的商业模式与对产品定义将给传统厂商带来新的冲击,往智能终端、穿戴式设备的延伸在14年将会更加充分,互联网对硬件主要集中在消费需求的制定与商业模式的创新,硬件制造将交给传统厂商,因此14年ODM、OEM厂商有望迎来新的爆发期,具备互联网思维的厂商更有优势。

技术创新和应用创新问题:智能手机经过6年的发展已经进入成熟期,4G网络的普及带来优质的网络环境,因此智能时代渐行渐近,将以智能手机为中心向周边辐射,以手机为中心来控制周边的工作生活娱乐,新的应用与技术创新将得到大量应用,集中于智能家居、智能汽车、智能工厂等新的方向,我们前期提出的无线充电、NFC、蓝牙4.0、传感器等技术将在这轮创新中迅速推广与普及。

新能源汽车放量,无线充电技术成亮点,关注超级电容相关子行业。我们在CES深入调研新能源汽车及上游产业链,从特斯拉和宝马i3四季度供应链采购看,环比100%以上大幅增长,显示行业拐点,高通展示瞬间无线充电技术,解决新能源汽车充电慢、放电快的瓶颈,超级电容是核心突破,并将在电动车FI应用。看好智能汽车对电子行业推动,相关公司铜峰电子(600237)、法拉电子、江海股份充分受益。

工业自动化提速,激光设备迎来甜蜜点。中国制造业升级大背景下,智能工厂、工业自动化进程加速,精细加工里只有激光可以做,激光和机器人紧密合作,对机器人及激光器的需求将大幅增加。类似于09年的led行业,激光之前是很小的行业,随着智能终端轻薄化趋势越来越明显,零部件结构复杂且精细化程度要求越来越高,传统工艺没法加工,因此对激光加工需求大幅增长。激光行业驱动力将由之前工业类需求转到近期消费类需求。激光系统结构改进,消费电子对激光能量要求不高,因此价格开始下降,进入甜蜜点。看好大族激光在激动系统具备领先优势,公司在蓝宝石切割与cnc领域的延伸也将带来新的业绩增长动力。

看好红外夜视行业及行业从上游到下游机会、龙头为高德红外。汽车领域中,红外探测成为高端车型的标配,随着芯片国产化进行,红外探测器价格有望下降7成以上,有望在中型车开始普及,看好国内高德红外相关业务进展,及公司在军品向民用企业开放中取得新的业务进展,由模块往系统、产品延伸。

Led行业景气持续,继续看好。受益于上游芯片环节整合完成、政府盲目投资结束、照明拉动需求、国内外政策支持,led行业高景气度将持续,预计照明14年将维持80%以上增速,15年将达到增速高峰,下游增长速度将超过上游芯片厂商。上游芯片厂商格局已经逐步形成,价格下滑幅度可控。中游封装将进入整合期,抓住led照明市场是这一轮竞争胜出的关键;下游光源企业由于标准化产品、产值最大,如阳光照明、佛山照明在传统公司,具备品牌渠道将充分受益。

继续看好苹果推动的移动互联网浪潮,政府推动的五大安全产业,即军工电子为代表的国防安全,安防为代表的社会安全,信息服务信息设备为代表的信息安全,国产芯片和面板上下游为代表的产业安全,LED、新能源汽车(近期特斯拉和宝马I3数据超预期)和食品安全为代表的生活安全。看好超级电容、红外夜视、激光设备、led在新科技浪潮中的成长空间。此外,移动支付仍然是14年爆发性行业,硕贝德、天喻信息、顺络电子将充分受益。

风险提示:系统性风险。

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