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电子行业周报:中低端智能机需求爆发,iPad商用时代开启

发布时间:2014-03-31    研究机构:申万宏源

一季度中低端智能机出货超预期。由于3 月手机芯片热销状况超出预期,联发科继2 月单月营收157.32 亿新台币创下历史新高之后,三月可望进一步走高,1 季度业绩超出财报预测几乎已成定局。四核产品MT6582的需求快速提升,供应链不时有供应吃紧的消息传出,3 月以来,我们从国内手机供应链确认的信息来看,国产手机针对4G 产品的拉货力度非常强劲,不少公司反馈1 季度行业景气淡季不淡,开工率明显好于往年。从市场需求来看,由于上半年是苹果产品空窗期,恰逢12 年爆发的首批千元智能机2 年换机周期来临,为国产品牌跑马圈地留下了时间窗口。

微软 MS Office for iPad 上架,iPad 开启商用时代。本周微软正式发布了针对iPad 设计的Office 产品Word、Excel、PowerPoint 三件套,免费用户可以浏览、阅读文件,而付费用户则可以创建和编辑文档。一直以来iPad 在待机时间、便携性上都强于传统NB 以及超极本产品,受制于应用缺乏,一直在商业应用上难以拓展,随着Office 产品的发布,将大大促进iPad 商业应用的突破,平板电脑可能将进一步蚕食笔记本市场,有利于iPad 供应链相关公司。该产品讲刺激iPad 需求变好,利好安洁科技,德赛电池,歌尔声学和瑞声科技.

中低端供应链可望先于苹果供应链启动反弹。目前消费电子产业链整体市场预期较低,而事实上一季度中低端供应链景气度好于预期,该链条多数公司已经调整到20-25 倍估值区间,具有很好的安全边际,从2014年以来多数股票走平或下跌,而同期联发科股价从最低384 元涨至昨日收盘457 元,涨幅约20%,高通的股价也呈现出稳步上行趋势。随着2Q联发科、3Q 展讯的4G 产品陆续推出,我们认为后续4G 产品需求仍将继续释放。相对而言,中低端供应链在上半年就迎来较好的景气度水平,可望率先启动反弹,而在二季度4-5 月将逐步确认6 月启动的iPhone、7 月启动的iWatch 订单,苹果供应链机会将随之到来。从节奏上看,在近期市场对苹果信心不足的情况下,我们建议投资者先把我中低端供应链需求旺盛的机会,关注长盈精密、欧菲光、劲胜股份、顺络电子、欣旺达等公司的投资机会。

重点推荐组合:长盈精密、欧菲光、德赛电池、三安光电、阳光照明、洲明科技、铜峰电子(600237)、安洁科技、歌尔声学、欣旺达

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