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电子行业周报:看好苹果周期,关注前期冷门题材

发布时间:2014-05-06    研究机构:申万宏源

Macbook 新品上架,苹果新品逐步进入量产。本周苹果低调的将升级后的Macbook 产品在网上商店上架,同时下调了部分产品的价格。从供应链了解的信息来看,苹果今年的新品零组件量产将始自5 月,而后端加工组装将从6 月底开始。近期在媒体的不断曝光下,各种关于苹果新品的信息不断爆出,各路设计师也纷纷拿出各自的产品设计。整体市场对苹果产品的热度和关切正在不断上升。从目前的节奏看,6 月2 日的WWDC上,最有可能出现的硬件产品是新款Macbook。安洁科技作为Macbook功能性器件的主要供应商,将是苹果供应链最先受益的公司,在苹果二季度iPhone 淡季背景下,安洁可望达到30%增长速度。

外媒报道苹果蓝宝石工厂开始量产。本周海外媒体报道苹果与GTAdvanced 设立于亚利桑那州的蓝宝石工厂已经进入开工状态,首批出产的蓝宝石产品已经送到下游加工厂进行后端的加工环节。蓝宝石作为长期材料演进方向,市场空间广阔,苹果蓝宝石布局上的进展和变化将成为1-2 年内行业最重要的催化剂,建议投资者关注近期蓝宝石产业链公司相关机会。

2013 年A 股电子企业整体收入增速加快,盈利能力改善明显。2013 年A股电子企业实现收入合计2388 亿元,同比增长21.2%,增长速度较上年提高了4.2 个百分点,并显著高于历史平均水平17.7%;盈利能力改善明显,去年电子企业毛利率和净利率分别为21.2%和7.4%,分别较上年提高了1.7 和2.3 个百分点,同样也是显著高于历史平均水平18.8%和4.7%。今年1 季度,电子企业收入增速和盈利能力均维持在较高水平,收入同比增长22.2%,毛利率和净利率分别为20.1%和6.3%。季度存货周转天数为84 天,低于1 季度存货周转天数平均水平88 天;季度ROE为1.3%,高于1 季度ROE 平均水平0.8%。

中线看好苹果周期下消费电子业绩弹性,关注前期冷门题材。我们近一个月来不断强调自苹果周期开始,消费电子产业链进入苹果节奏,相关公司盈利预测与估值可望双升,在估值空间受到怀疑的背景下,业绩弹性将成为股价上涨的核心要素。以环旭电子、欣旺达、安洁科技、立讯精密为代表的弹性品种受益于产品、份额、价格变化,业绩存在极大的上调弹性与空间。苹果新品 Macbook、iPhone 、iWatch、 iPad 的产品预测、泄露、猜想层出不穷,成为不断刺激市场的催化剂。我们建议投资者关注苹果产业链的安洁科技、欣旺达、环旭电子、立讯精密、德赛电池、大族激光、歌尔声学、水晶光电等公司。此外随着季报披露告一段落,部分缺乏催化剂和利好预期的主题回落,我们建议投资者关注有催化剂驱动的主题投资机会,如蓝宝石,以及今年以来关注较低的主题如3D 打印等方向。

重点推荐组合:长盈精密、环旭电子、欣旺达、劲胜精密、安洁科技、德赛电池、欧菲光、三安光电、阳光照明、歌尔声学、铜峰电子(600237).

申请时请注明股票名称